它已经被定价了。定价是谁？没有人知道任何东西的正确价格。股票价格只是最后一次交易发生的位置。就是这样。没有机器计算东西应该值多少钱。

并且，不是市场会神奇地将所有人的信息加起来并吐出真相。大多数交易者甚至没有表达对价值的看法。他们需要现金，账户被叫回，正在重新平衡，等等。这不是群体智慧。这是基础设施。

“主动管理者表现不佳。”是的，因为共享基金让人们可以取出钱财。市场崩溃，人们惊慌失措，取出钱财，经理卖掉底部。市场上涨，钱涌入，经理买入顶部。这种结构迫使坏的交易。就是基础设施问题。

但是公司交易（xtx，jump，trillium等）和人交易（ross等）在分钟和小时级别赚钱，年复年。作为企业。他们没有偷窃任何东西。他们在探索市场，测试价格，弄清楚东西现在值多少钱。这就是价格发现的本质。这就是市场运作的方式。没有他们就没有价格。

有人会对这一点做出反应吗？没有。只是“指数化放松”和“所有东西都已经定价”不断重复。

“中位数的人无法击败市场。”中位数的人无法进入哈佛。难道就不应该申请了吗？你甚至不知道你是中位数的人。你无法知道，直到你试试。

最有趣的部分：有效市场假说假设人们是理性的，并且根据证据更新。那些捍卫它的人不会看证据，仅仅重复口号。他们就是他们自己的理论是错误的证明。