微软刚刚发布了打破旧记忆战略的数字。第三季度收入达到了41.46亿美元，比去年的9.3亿美元高了很多，EPS为25.11美元，当时市场预计为20美元。实际上让我惊讶的是，毛利率为85%，没有人能预测到这一点，而且第四季度的指引居然比预期更高，达到50亿美元的86%毛利率和31美元的EPS，远远超过了市场预期的43亿美元。数据中心单项业绩超过了25亿美元，年度化超过100亿美元。85%的毛利率高于NVDA的历史最高点，实际上的AI之王NVDA也只能达到78%的最高点，而MU在50亿美元的收入下实现了这一点。Wow。

记忆曾经被认为是乏味的周期性产品，而现在它已经成为整个AI构建过程中唯一不可或缺的组成部分。如果没有记忆，整个AI构建过程就会瘫痪，甚至会让像AAPL、NVDA、MSFT、GOOGL和META这样的 trillion美元公司陷入一场生死之战。

微软刚刚发布财报后，BofA立即跳到了$1,550，UBS跳到了$1,625，Barclays和Susquehanna都跳到了$2,000，最高目标价达到了$2,200。这些卖方机构每年都会收到数十亿美元的佣金，而当他们开始给出$2,000的目标价时，人们开始问：是否$2,000的价格太疯狂了？还是说我们应该在其他人之前买入这个股票？

我已经在4个月的时间内构建了我的投资论点（检查我的帖子历史和自由阅读所有批评性评论，包括那些认为MU的顶点已经达到$500、$600、$700等的评论），记忆的暴发和死亡崩溃的周期已经被打破，或者至少被延迟了几年。 我理解，MU一直被认为是便宜的，因为人们永远无法相信下一季度的数字，而现在正是这种情况。MU与16名长期客户签署了协议，约价值100亿美元的收入被锁定，take or pay。因此，他们有多年的可见度，而供应链无法及时提供新的产能，新工厂的产出也不会在2028年之前产生重大影响，管理层直率地表示2027年和之后将会是紧张的状态。需求已经被锁定，供应链无法及时提供新的产能。

任何仍然在短卖记忆的投资者都将被拖出门外。

以下是我的$2,000的数学计算和是相当保守的。第四季度指引年度化后，EPS将达到约124美元。即使我们考虑到10%的年度降幅，EPS将达到110美元。$2,000的价格是18倍EPS，这在数据中心增长三倍的公司中是正常的，而HBM4即将进入NVDA的下一代平台。这里不需要任何奇迹，只需要市场将其定价为2019年的MU价格，而不是实际上它已经成为的价格。

需求方也在呼吁同样的东西。AAPL已经将记忆的需求翻倍了，甚至没有与供应商进行价格谈判，它还提高了产品价格，并且现在几乎在华盛顿要求购买中国芯片，因为三大芯片制造商已经没有剩余的供应。 当苹果公司处于这种绝望的境地时，我们想要拥有供应商的股票。

当然，我们也有风险。超级计算机公司会减少投资或变得更加高效，需求会在新的供应量到来之前崩溃，而价格这么高的股票不会原谅它。CXMT和中国记忆问题是真正的拖累，但这将是一个2027年之后的问题，而不是今天的问题。然而，在短期内，需求已经被锁定，供应链无法及时提供新的产能，管理层也直率地表示2027年之后将会是紧张的状态。 我知道我想要的。

我的当前持仓：1,000股；10份6/27 MU $500短期期权