微软刚刚经历了自1999年 дот·คอม泡沫以来最差的月度表现，反对派认为他们在人工智能上花费的太多。然而，你告诉我微软正在向全球最大的技术革命中投入数十亿美元？就像每个超级计算机一样？谢天谢地，如果他们不在当前的资本支出上投入数十亿美元，我会担心的。每个分析师都认为这是一个强买卖，价格目标平均值在远方的Alpha Centauri附近，而亿万富翁正在大量购买股票。然而，股票价格下跌的原因是Copilot采用率低？

是的，Copilot确实很糟糕，微软制造的软件一直很糟糕，但历史上这一直是他们财务表现的福音。公司赚钱不是因为他们提供了用户喜爱的软件，而是因为他们是最成功的企业寄生虫之一。他们是能在灾难中存活下来的蟑螂，就像SaaSpocalypse一样。然而，这并不是说他们会在企业中迅速扩张，企业不会在一夜之间采用他们的软件。他们的战略是EEE：接纳、扩展、消灭。成功的寄生虫不会在第一天杀死宿主，而是会悄悄地进入宿主，然后开始扩张其触角到周围的一切。

微软拥有全球最好的软件护城河，他们不在乎你认为它多糟糕。每个白领职员都在使用Excel，他们会一直使用Excel直到他们死去，然后他们的孩子也会使用Excel。Outlook是他们的电子邮件，Teams是他们的聊天，SharePoint是强制性的。要将任何代理程序与其中之一集成？恭喜你，那就是Azure Foundry。企业数据治理和安全故事巨大，每个新代理程序都会启动Entra身份，受到Defender的监视，被Purview分类，受Intune管辖。只要IT可以对每个代理程序进行清点、审计和锁定，CISO就会要求采用该栈，因为每个东西都已经连接了起来。微软拥有被迫使用的盒子。

租金太高了，微软意识到tokenmaxing正在撕裂每个CFO的腰包。公司习惯于使用10年前的硬件上的便宜稳定的许可证。他们不习惯基于使用的LLM计费或购买高端工作站，配备了数百个GB的统一内存，峰值RAM焦虑可以在本地运行竞争性模型。你的技术无知的老板在一个永无止境的聊天线程上骑乘最高端的模型。你的同事在每个平凡的事情上都在使用小型代理程序，哪怕以前他们自己都可以用键盘输入。没有人在节约。只会越来越多，一旦这些集成稳定下来，它们就会成为一个永恒的基础设施。

要解决这个问题，萨蒂亚说不要使用边缘模型来处理非边缘任务。他在告诉你未来主要是廉价的糟糕模型，这是有利的。大多数公司并没有做任何太复杂的事情，他们都在淹没在乏味的工作中，即使是最差的AI也比你快。萨蒂亚的pitch是你会与24小时不间断的自动驾驶程序进行聊天，使用廉价的AI来回答你的同事，记录你做的每件事，并将其组合到你的公司私有知识护城河中。由微软主持，运行在Azure上。萨蒂亚并没有只告诉每个人使用糟糕的模型，他还建造了一个糟糕的芯片来在廉价的价格上运行它们。Maia 200已经在生产中投入使用，并将Azure AI利润拖向CPU水平。

对于本地级别的模型，微软和Nvidia的新本地AI硬件采用了与Apple Silicon相同的本地AI硬件的做法，使Mac电脑在设备上AI的表现如此出色，但完全兼容CUDA，并且微软拥有苹果永远无法拥有的企业分布。

投资观点：我正在以双手购买。进入400美元/股，出售了保证金上的卖出期权，并在350美元/股上平均下跌。现在基本上全额投资于所有罗宾汉德会给我的700股+期权。