我听完了NOW的财报电话后，对于大部分软件投资的信心都被打破了。我欢迎大家讨论和反驳我的观点，如果你不同意，请在下面留言。请尝试从反对的角度出发，仅仅分享你的观点，避免带有傲慢或讽刺的评论。 我确实认为，随着人工智能（AI）在企业中的广泛采用，监管、可观察性和AI威胁检测层的需求是真实的。NOW CEO指出，今年AI软件的预算增长将达到53%，而AI硬件增长将达到17%，这感觉像是一个巨大的投资机会，企业可以更容易地采用和控制AI代理。 但是，我认为NOW的财报电话重新强调了一个问题：我无法理解他们的产品组合如何在未来5-10年内区别于其他公司。很难说服我，他们的产品很有价值，但我很难理解为什么这些公司的产品不会被竞争对手超越，导致这些服务的价格下降。 而且，我看到竞争对手的产品正在逐渐改进，这使得问题变得更加复杂：这些公司是否有足够的市场潜力？是否会有足够的市场份额被占据，以至于这些公司无法维持当前的市值？ 我认为这并没有在财报电话中得到解决，反而被重新强调了。 我仍在继续研究和思考这个问题，如果这是真的，那么我们就必须问自己：这些公司的前景倍数应该是什么？我们是否应该为他们的未来3-5年高利润率做出高估值，结果却是他们在未来失去利润？我不知道答案。我很想听听大家的意见。