SpaceX 的原始 90 亿美元投资回报率达到 100 倍，听起来不可思议，纸面收益 9400 亿美元也非常惊人。但是，如果剔除投资收益，GAAP EPS 仍然很不错，达到 9.11 美元，但调整后只有 2.85 美元，这个差距非常大。 SpaceX 已经从 IPO 价格下跌了 13%，这意味着约 3200 亿美元的纸面收益已经消失了。让我更为担忧的是自由现金流。第二季度为负 59 亿美元，他们刚刚修订了 2026 年的资本支出指导，达到 195-205 亿美元。这不是一个增长故事，而是一个以 SpaceX 为幌子的现金烧钱故事。 在 MooMoo 上查看了分解，绝大部分 SpaceX 投资都被锁定了，约 8000 亿美元直到 8 月份，另有 1400 亿美元到 2027 年 9 月份。因此，这个 "财富" 基本上是几个月内不流动的。 我不得不承认，我在股价下跌时很想买入 GOOG 股票，但基本面看起来比表面价值要差得多。 有没有人在通过噪音？还是仍然坚持到资本支出周期结束？