TL;DR: 我用标准的 5 个基金组合在相关性矩阵中进行了测试。四个基金在一个糟糕的季度中一起移动，相关性最高的时刻正是我希望它们最低的时候。 我一直在检查我的基金之间的持仓重叠情况，曾经想知道它是否能提供一些有用的信息。重叠意味着两个基金持有相同的公司，但这并不意味着它们会一起下跌，两个基金可以共享几乎没有持仓，并且仍然会在同一天下跌。因此，我将一个常见的设置进行了回测：VT、VTI、VXUS、QQQ、GLD，每个基金的权重为20%，2012年至今，季度复权。 回测使用Awalyt。2022年中期的相关性如下： * VT / VTI：0.99 * VTI / QQQ：0.97 * VT / VXUS：0.95 * VTI / VXUS：0.89 * QQQ / VXUS：0.84 * GLD与其他基金：0.18至0.41 什么值得注意的是：每个股权对都在0.84以上，GLD是唯一一个低于0.41的。四个基金在一起移动，一个基金没有。QQQ是最明显的例子。它是VTI已经持有的美国市场的一个子集，在0.97时，它在那个窗口中没有任何独立性。 有一个限制值得提及，因为相关性经常被误解：它告诉你两个东西是否在同一方向上移动，而不是它们移动的多少或它们的最终位置。VXUS在0.89对VTI仍然给出了一个完全不同的十年（2000-2010）。一个高读数并不意味着持有该基金是冗余的，它意味着它不会在糟糕的一天缓冲你。 是的，我选择了这个窗口，因为我已经知道2022年是难以置信的。显然是挑选了一个窗口，因为这就是目的。只有当东西破裂时，才会知道是否真正实现了多元化。其他季度说这不是一次性事件。Fisher调整后的平均值跨整个周期为0.61，Q1和Q2 2020年读数为0.81，2022年中期读数为0.84，2022年第四季度读数为0.86。最高读数总是落在你希望它们低的时候。当然，这是后视之明，并且一个在0.20的对在10年里可以移动的对。这个问题更关注风险而不是回报。14年间，该组合以14.11%的波动率运行，最大回撤26.66%，而GLD是唯一一个低于0.41的。 我仍然没能确定哪个窗口可以信任。全期平均值掩盖了峰值，单个季度是噪音，6个月的滚动是介于两者之间的。附上的截图供大家查看相同的数字。 有人在这里经常检查相关性吗，还是重叠就足够了吗？