我认为债券不是一个好的选择，反而更倾向于巴菲特90 10概念：90% 股票，10% 短期国债。虽然我也投资10% 的价值股作为股票组合的一部分，因此可以看作是债券替代品。为什么？我认为债券和股票市场已经被美联储的政策改变了。自80年代中期以来，格林斯潘和美联储利用政策保护股市，损害债券市场。格林斯潘的“美联储救援”（Fed Put）是指在金融危机期间，联邦储备委员会主席艾伦·格林斯潘降息并注入流动性以拯救股市从大幅下跌中恢复。因此，股市下跌时债券市场上涨的事件是罕见的。债券市场的表现也很糟糕，尤其是在考虑通胀时。赤字也在增长。过去，美联储会袖手旁观，允许股市崩溃，裁员和经济改革。美联储的“救援”措施使投资者感到放心，因为他们会被后来拯救。60/40的比例大多使用自1950年以来收集的数据。这种假设是美联储政策从那时起没有改变。事实并非如此。美联储在市场中的作用已经增加。债券市场的辉煌时期是从80年代到2000年，当时利率一直在下降，从沃尔克设定的高利率开始。下降的利率对债券来说是美好的事情。但是，那个时代已经结束了。美联储将继续其“救援”措施，直到赤字使国债价格远高于美联储的控制范围，可能是20年后。