我仔细查看了美光最新的10-Q表格，因为数据看起来像是解析错误，但事实并非如此。

截至2026年5月28日的三个月内，营收为414.6亿美元，而去年同期为93亿美元。同一时期，营收成本从57.9亿美元增至64亿美元。因此，营收增长了四倍多，而成本仅增长约10%。

九个月的数据为789.6亿美元，在同一份文件中单独列出。该季度营收确实超过了整个上一财年（该财年营收为373.8亿美元）。

这种机制并不神秘。晶圆产能需要提前数年预定，因此每比特成本每季度几乎没有变化，而营收则趋近于基于固定成本基数的价格指数。让我没想到的是其规模之大。从这两项数据得出的毛利率为84.56%。美光有记录以来的68个季度中，最高毛利率是在2018财年达到的58.87%。而在2023财年，同一毛利率为负值。

我真正的问题是：是否有先例表明，如此规模的制造商能连续多个季度维持接近这一水平的毛利率？我想知道的是，当定价如此有利时，成本线是否曾保持平稳，还是说供应总是会涌现并终结这种局面。