火星特技公司声称目标 IPO 日期为 2026 年 6 月，估值为 1.75 万亿美元。研究它，我發現了 2 个代理股：$SATS（EchoStar）和 $XOVR（ERShares Crossover）。

我还认为，大部分估值差距是在购买的初始价格和预计 IPO 价格之间存在这个差距。我的思维过程如下：算不通的是 SpaceX 这两个代理股购买的价格与预计 IPO 价格之间存在巨大的估值差距。我的思维过程如下：是否是我看漏了什么，还是这纯粹是一个盈利套利计划？

$SATS 算术如下：

EchoStar刚刚完成了一场频谱贸易，他们接受了 $11.1 亿的 SpaceX 股权。听起来很绝望，事实上，在交易时 SpaceX 的股份价值被估计为大约 $400B - $800B。

• 如果 SpaceX hits，它的1.75T IPO目标，$SATS的股份价值马上就有可能达到 $25B至$30B。

• 套利：$SATS的当期市值只有 $25B。这样一来， $SATS 的 SpaceX 股份价值在原价买入，而获得了所有 DISH/Boost Mobile 业务 (哪刚刚公布其EBITDA 的 64% 超额盈利 )無料。

$XOVR 集中：

这个 ETF 目前持有 SpaceX SPV，估值已接近其净资产的 45%。他们最近评估了 SpaceX 股份价值为每股 526 美元，这意味着价值大约 800 亿美元。

• 根据估值， SpaceX IPO 的目标价值（ 1.75T ) 是 $XOVR 的投资几乎一半的获利率 2.2 倍。

• 与其他持有多数防御承包商的空间 ETF 不同，$XOVR 实际上在 SpaceX 私有到公开转变时处于高杠杆押注的优势中。

问题：

如果两者 $SATS 和 $XOVR 都在交易中 50% — 70% 的折扣，市场为什么没有包括这一点呢？是因为这些是私人股份或不在市价上？还是我们正期待 IPO S-1 公开时的一场巨大利润？有多大胆，还是我们将忽视它？

这是 IPO 投资的最有利途径，还是 IPO 提交后将“过时”？

TL;DR

SATS 和 XOVR 是最好的 IPO 思路火星特技公司的代理股吗？