我已經对最受欢迎的固定投资组合策略进行了回测，并想与大家分享一些让我感到惊讶的 findings。
投资组合:
- 经典的60/40 — 60% SPY，40% AGG（大家常用的基准指数）
- 通用天气（Dalio） — 30% SPY，40% TLT，15% IEI，7.5% GLD，7.5% DBC
- 金牛蛺蝶 — 各20%：SPY，IWN，TLT，SHY，GLD
我找到的内容（1987-2026）：
| 投资组合 | CAGR（年化增长） | Max Drawdown（最大回撤） | Sharpe | 最差一年 |
|---|---|---|---|---|
| 经典的60/40 | 8.9% | -34.7% | 0.81 | -22.1% (2008) |
| 金牛蛺蝶 | 8.2% | -27.5% | 0.80 | -13.8% (2022) |
| 通用天气 | ~7.5% | -22.3% | 0.72 | -15.2% (2022) |
关键 takeaway：
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60/40有最好的CAGR，但最大回撤最厉害。 -34.7%的最大回撤对很多人来说是难以承受的。如果你能接受这样的最大回撤，那么额外的回报是可以接受的。但是对于很多人来说，這並不容易。
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金牛蛺蝶是最能够让我睡好觉的投资组合。 与60/40相比，其Sharpe类似，但最大回撤减少到-27.5%。这一点和黄金（GLD）的投资以及小型价值股（IWN）的投资提供了真正的多样化，不仅仅是多了一种股票投资。
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通用天气是最保守的，但却表现欠佳。 长债（TLT）的投资使其在2022年之前的表现出色，但是在利率上涨的环境下却失去了价值。然而，其最大回撤只有-22%，在平夜安眠的投资中很难超越。
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2022年是平等的年份。 三个投资组合都受到影响，但原因不同。60/40因两者股票和债券的跌幅而损失，而金牛蛺蝶因黄金和债券短期投资的衰退而保留了最佳结果。
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真正的问题是投资组合的重新平衡。 这三个假设了年终的投资组合重新平衡。如果你投资组合的重新平衡频率比年末频繁。那么投资组合的表现会有所不同。金牛蛺蝶因投资组合的黄金和债券的多样化受益于更频繁的投资组合重新平衡。
我的看法: 对于大多数人来说，金牛蛺蝶提供了风险和收益平衡最好的投资组合。在投资组合重新平衡方面，能够获得每年0.7%的额外回报是值得的。但是，你需要能够承受投资组合在衰退时的最大损失。如果你正在积累财富并能够承受波动性，请继续用60/40。或者你近期或已经退休，金牛蛺蝶或通用天气对于您的财富保护会更好一些。
是否有人在这里实际运行过这些长期的投资组合呢？我很好奇对你的真实世界投资组合经验如何。
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