基础

我们都清楚，海湾国家目前面临着对液化天然气（LNG）出口的17%减产问题，主要影响地区是东欧和东亚地区。因此，欧洲和亚太地区的LNG日均价格暴涨，许多国家都在积极尝试改变政策，让燃煤成为主要能源。

主要原因是欧洲对绿色能源领域的政策更加严格，这在东亚地区尤为明显，媒体和分析师纷纷报道。

以下是关于我目前持有的一个东亚燃煤供应商的基本情况。感谢@stockist420几天前引领我走进这个复杂的世界。

媒体报道和政策变化

  • “燃气灾难”（《燃气灾难：东亚LNG已经变成不平衡的交易》（article published March 20, 2026））：分析师报告表明，面临价格敏感的东亚地区，液化天然气已经成为了不利竞争。

  • 当日均价约为2.25美元/英尺时（spot JKM），巴基斯坦和菲律宾的公共utilities首次看到需求破坏，为了避免停电，他们正在将变频能力转移到燃煤发电车间。

  • “东京冬季应急”（《东京冬季应急：日本最大电力供应商JERA将全力发动煤炭》，Reuters, March 22）：日本最大电力供应商JERA已经停止使用新的LNG设备，全部煤炭设备全部运作，以确保减少LNG库存。

  • 韩国贸易、工业和能源部暂停了2040年的煤炭脱困计划。由于韩国为了稳定电网，已经推翻之前限制煤炭发电的上限，从此前的80%增加到95%以上。

  • 尽管韩国与美国签有100亿美元的LNG购买协议，而且成本更低，但被运往韩国的液化天然气的成交价却比澳大利亚的每英尺燃煤高达300%。

  • 韩国预计2026年额外进口850万吨高能值的新喀里多尼亚焦煤。

历史

在能源危机（石油、液化天然气）中，燃煤是供电网络最后的救济之路。

从历史上看，在关键的天然气供应冲击时期，煤炭通常作为最后的缓冲措施，往往会延迟然后猛烈上涨。

  • 2022年乌克兰; 液化天然气价格上涨到€300/MWh。仅仅几周，纽卡斯尔煤炭价格从每吨130美元跃升到每吨450美元。

  • 1970年代石油短缺：燃煤需求翻倍，因为Utilities关闭了昂贵的石油能源。

  • 2026年卡塔尔,拉尔法因; 这里不是俄罗斯禁运，这个LNG产能已经存在只是生产和运输受到影响，而是卡塔尔的天然气供货减少。

BTU

澳大利亚焦煤股票已经开始波动（$WHC ASX上市的公司 ），美国的燃煤股票也开始逐渐醒觉，能够从纽卡斯尔指数上涨中受益。其他美国焦煤股票在SE亚市场有参与。

现有焦煤供应商数量有限，年年减少，因此供给端受冲击较剧烈，从而在价格指数和现实利润方面受益。

对于Peabody Energy（BTU），如果纽卡斯尔保持在150美元+，并且BTU能够按照计划完成百夫长矿石的生产规模上涨，那么该公司的FCF收益（18％—22％）可能导致其在长期上受益于相关的收益与焦煤价格指数增加相关性滞后关系。

LFG 🍀所有参与这一混乱的市场的人都在努力。并请完成自己的自己独到的dd 🙏