准确地说，

  • 道指约10.6%低于其约50.5万点的历史高点
  • 纳斯达克综合指数约12.8%低于其约24万点的历史高点
  • 标准普尔500指数约9.1%低于其约7万点的历史高点

因为过去三年年收益极大，我一直认为今年下跌或负增长的概率高于正常水平。但我没有足够的把握短销市场，所以我没有改变长期退休金持仓。所以我同樣感受到您的困苦。

当中东冲突发生前，我就注意到市场中正在酝酿着长期的危机。这种情况始于去年的十月，當時标准普尔500指数徘徊在7,000点附近时，但没有突破这个里程碑，而是停滞不前。

在表面上看起来似乎很平静的市场背后，却有一个叫做“滾滾熊市”的现象，在其中，整个行业或股票类别的股价逐渐下滑，而不止于20%的熊市门槛。这种钱找不到新的家，投资者就不断地放.money 在其他行业上，因此指数值也稳定了下来。但最后，剩下的最后的手段爆发，所有的资金突然涌出市场，从而引发了当前的调整。

  • 软件/SAAS/云计算：上涨顶点在2025年7月，当前下跌25-50%
  • 比特币/虚拟货币/金融科技：上涨顶点在2025年10月，当前下跌约40%
  • 大型科技公司/7大优质技术公司：上涨顶点在2025年10月，当前下跌约20%
  • 大银行（JPM、AmEx等）：上涨顶点在2025年12月，当前下跌20-30%
  • 黄金/白银/贵金属/矿工：上涨顶点在2026年1月，当前下跌约20-40%
  • （伊朗暴発冲突发生于2026年2月28日；纳斯达克指数在那时已经是5-6%以上高点）
  • 最近爆发的泡沫是内存/内存条，Micron、Sandisk等公司的股价已经从收益报告前高点下跌20-25%。

给这些大跌的规模，市场以外的非AI相关的股票实际上持續的表现非常坚挺。