我不是试图预测市场的上涨或下跌，我只是想给出一个视角，即使经历这次回调。 总体市场估值仍然仅仅刚刚达到历史第二最高水平。

谢尔勒市盈率仅仅是一个指标，但还有其他指标（伯克希尔估值指标，总体市盈率，CAPE比率等)已经在过去几年中提醒人们市场过于昂贵。 我们几乎接近了 Dot Com 桶状泡沫的水准。 有许多自以为不一样的对话出现在那里。

但是，估值是趋中恢复性的指标，它们不会无限增长。 一定会有那一天，公司价值不等同于投资者为其支付的价格。 再次，由于预测趋中恢复发生的时间或它有多过度值的玩笑太蠢了。 但我们可以退后一步，看看我们现在的位置，而且如果这是一个趋中恢复的时刻，我们距离那里有很长的距离。

无论是通过时间（几年来停滞的股价伴随着乏味的盈利增长）还是通过突然发生的信贷周期引起的抛售，我们都坐在山顶上……不是底部或中间。