大型科技公司正在疯狂地投入人工智能（AI）基础设施、数据中心、图形处理单元（GPU）和网络建设。预计超级规模公司可能通过各种投资于AI硬件设备等在2026年便将超过6000亿美元。 这将会创造历史级别的投资周期。

那么，问题就来了。如果所有这些投资将会随着设备的折旧而在利润表上转变为折旧费用，会发生什么事情呢？

历史上，重型基础设施周期往往会:

1） 在长期内带来收益潜力的提高。
2) 但会在中期内压缩利润率（ROIC）和毛利润。

有些分析师已经警告称，正如这些资产开始在未来几年内折旧，微软（Microsoft）和 Alphabet 等公司的投入于各自的利润上可能会减少。

同样，虽然支出竞赛似乎没有停歇，Meta公司最新的一条信息显示，Meta公司扩大了一个单一的AI数据中心项目，估计这支项目将达到10亿美元。 这一项目规模的扩大更是凸显了这个基础设施的竞赛趋势更加激进。

因此，我对投资者的思考感到好奇：

是否这只是一个长期的基础设施周期的早期阶段，与早期云计算浪潮类似？

或我们正在设置中期内由于折旧和操作成本原因而难以实现收入增长的阶段？

你在考虑人工智能投入（AI capex）对超大的科技公司的影响时，是否将其视为长期的鼓舞人心的信号，还是近期的风险指标，可能会对利润率和估值倍数构成影响呢？