我的住宅区域的电费预计仍会上升（意外地，最近几个月里我的居住区域内有许多数据中心被建设于距离我住所100英里范围之内），我朋友工作于燃气涡轮制造业，他表示他们仍然看到订单的排期达到几个月。他们还指出很多订单都被分配给非电力公司，这些非电力公司我猜咱们大概可以认为是那些离网运作的数据中心，这些数据中心依赖于天然气如xai在Mississippi的数据中心。

这让我开始调查这个话题。

从Consumer Report发表的文章中，该文章讨论了数据中心和资源消耗的发展，发表于3月20日：https://www.consumerreports.org/data-centers/ai-data-centers-impact-on-electric-bills-water-and-more-a1040338678/

据EIA数据，2024年，美国的电力生产中大约有43%来自天然气：https://www.eia.gov/energyexplained/electricity/electricity-in-the-us.php

来自Moody的文章发表于2026年1月，表明AI数据中心的建设更加倡导将其融资方式更倡导将其融资方式为资产负债证券（asset-backed securities），让人回想起2000年代末期的住房抵押债券：https://www.moodys.com/web/en/us/creditview/blog/data-centers-managing-risk-amid-a-market-boom.html

数据中心的负载将在未来的几年中显着增加，以满足对云计算、人工智能和企业工作负载的强烈需求，数据中心债券的表现将面临风险，如果租户对容量的需求疲弱。此外，房东增加的资本支出（capex）为避免过时性而导致商业抵押债券（CMBS）和资产负债证券（ABS）的现金流可能最终变窄。结构化融资已成为数据中心的主要融资工具，截至2025年4月，总发放量为99亿美元，其中CMBS和ABS各自占比分别为46亿和47亿美元。

来自T. Rowe Price的文章发表于2024年：https://www.troweprice.com/financial-intermediary/au/en/thinking/articles/2024/q3/ai-and-fixed-income-booming-demand-for-data-center-abs-and-cmbs-apac.html

我们预计ABS和CMBS将在数据中心与其他形式的技术基础设施费用支出的资金中发挥关键作用。ABS和CMBS都是资金流形式，涉及从底层有保证的有抵押品来源的流动资金流。每笔交易都有明确的结构来分配这些资金流，它们由底层抵押品生成的流量，在条款中优先划分这些流量的。......数据中心ABS通过属性利益在底层的产物中支持，因此通常由“破产隔离”托管。ABS和CMBS结构使投资者能够关注服务其负债的底层资产，而不是依赖于赞助人公司的财务健康和企业级资金流。......数据中心ABS的资金流来自数据中心或数据中心使用的抵押贷款的付款。数据中心ABS支持通过在“破产隔离”托管持有的底层产物的财产利益。ABS和CMBS结构使投资者能够关注底层资产来服务其债务，而不是依赖数据中心操作公司的财务健康和企业级资金流。

来自Spglobal的新闻稿 discuss私人信贷（同时也是个热门话题）大量融资AI数据中心的建设：https://press.spglobal.com/2026-02-17-Private-Credit,-Tech-Issuance-fuelled-by-AI,-and-Increasing-Leverage-Among-Key-Driving-Factors-Impacting-Credit-Market-Liquidity-in-2026-according-to-S-P-Global-Ratings

2025年，科技领域的债务发放创下新高，比例为全球非金融企业债务中高达16.7%，比前一年相比高出了5.1%点。

2026年，五大美国超级计算机供应商预计将在资本支出方面发射约6000亿美元，占2025年资本支出的38%，在2025年资本支出的增长基础下，增长比率为68%，推动的因素是进一步的AI基础建构。

2026年，私人信贷放款超过了广泛的融建协议放贷额度对于‘B-’及以下评级借款人持续了四年，2025年私人信贷放贷额总计为約1460亿美元，而广泛融建协议放贷额则约为855亿美元。

‘B-’及以下评级债券到期会在2028年达到峰值约2150亿美元，比2026年的56.6亿美元高出了近两倍，会让负债的高杠杆风险投资面临重大的再融资压力。

数据中心分销的量跃升至2025年的3成30亿美元，相比2024年仅超过10个亿美元，需求当前已经超过供给，增长预期将继续保持快速。

我仍在调查的是AI技术是否能够消耗更贵的天然气成本或那些与电网相关的数据中心是否可以将这种费用传递给其他消费者（如我）。除此之外，他们是否能够继续获得资金，因为私人信贷市场似乎一直在出流投资者，但这本质上会阻止AI数据中心的兴起。

或许与谷歌和meta等科技巨头相关的数据中心可以承担更昂贵的燃料成本和债务成本，但对那些没有“糖爹爹”的数据中心来说情况会是完全相反的。