在1930年代，理察·威克豪夫研究了大型操作者在大幅波动之前如何累积股份。他注意到一个重复模式：在股价涨势之前，价格会经历一段平静的阶段，价格停止下跌， obchod体积发生变化，供应被耐心的买家吸收。

他称之为累积。
这个理念很简单。机构无法一次性购买数百万股股份而不使价格反弹。所以他们在一个价格区间内缓慢购买，同时零售交易者感到无聊或恐惧而出售。一旦供给被吸收，股票就会在几乎没有阻力下突破。

威克豪夫把这种模式划分为各个阶段。恐慌卖家的销售高潮。价格在低体积上再度走低以确认卖家消失。价格轻微地突破支撑以触发止损并夺取最后的廉价股份。然后是突破。

使用威克豪夫的大多数交易者会在图表上画线并尝试判断这些事件。但这是会走向失败的地方。两个人看着同一个图表会因认为看到的是积累还是分配而产生不同意见。这是主观而不一致的。

所以我问出了一个不同的问题。如果我们取核心理念并使其量化，不画图，而是测量体积行为在关键价格水平上的变化、价格之间的体积变化以及供给和需求在多个时间框架下的变化。使理论成为事实并与其他量化策略一样测试它。

我在234家股票上测试了20年的数据。去掉了信号以确保统计独立性。然后使用验证向前行进、分量回归、交易成本分析和存活偏差模拟进行了应力测试。

简短的版本：核心理念仍有效。威克豪夫90年前描述的模式仍在现代市场中出现，即使控制了市场杠杆、规模、价值和动量，绝大多数对手均表现出令人信服的优势的情况也仍在。大型操作者仍然以同样的方式积累股份，原因是这个问题并没有改变。你仍然无法在价格下跌时大规模购买股份而不留下痕迹。

值得注意的是不是威克豪夫有效，而是它有效的原因不变。只要大型运作者需要在没有移动价格的情况下建立持仓，持续累积的体积和价格数据模式就会持续出现。

大多数人犯的错误是把威克豪夫看作是图表模式。这并不是一个模式。它是一个关于市场 механи学的理论。市场的机械规则并不会因为技术的改变而改变。