纳斯达克推出的新规更改，由埃隆·马斯克/ SpaceX推动，不仅仅是“纳斯达克 IPO更快捷。”实际上，这是一种被称为“结构性操纵”的贪污更改，由迈克尔•布里等人揭露。这一规则会让拥有新大型 IPO 公司（如 SpaceX 或 OpenAI）的大亨们变得更加富有，而其他普通人民则将受到损害。

事实上，埃隆·马斯克和 SpaceX 威胁说，他们不会将公司上市在纳斯达克，而是说纳斯达克必须特别为他们调整规则。这一规则很可能会让埃隆·马斯克成为世界首富。

几个基本定义：

  • IPO 指的是私营公司在股票市场上首次交易的时刻。
  • 被添加到指数是一种单独的步骤。一个指数只是用来被基金，如 ETF 的一个名单。如果一家公司被添加到主要指数，跟踪该指数的基金可能会必须购买该公司的股票。

第二部分的原因就是为什么这些事非常重要。

纳斯达克更改了什么

纳斯达克公布了纳斯达克-100的新规，更改将于 2026 年 5 月 1 日起生效。纳斯达克表示，该期间从 2026 年 2 月 2 日至 2026 年 2 月 27 日进行了公共评论的期限，而最终更改于 2026 年 3 月 30 日获得批准。

这些大的变化包括：

  • 巨大的新上市公司现在可以在其第 7 个交易日被快速入场检查
  • 如果它足够庞大，它可以在其第 15 个交易日加入纳斯达克-100 (以前是一年)
  • 纳斯达克移除了旧的最小浮动最小要求
  • 在入场时，纳斯达克可以将公司的全市场价值列为其全市场价值 (而非仅仅是浮动)
  • 在指数加权中，在纳斯达克 100 中的低浮动方可以继续使用最多 3 倍的浮动而非仅仅是其实际公众浮动

“浮动”的含义

浮动基本上指的是真正可供公众交易的股份总数。比如，如果一家公司有 100 股股权，但其内部人员，创始人及私营投资者仍拥有的股份有 90 个，那么仅有 10 股真正可供公众交易。

这对于股市有影响，因为，如果一家公司的纸面总额似乎很大，但可供公众交易的股份总数却较低，那么它将因公众资金争抢而可能出现高价格，这将让公司变得更有价值。

为什么如此

担忧是这样的：

  1. 巨型公司会:
  2. 很长时间不在股市上
  3. 允许内部人员及私营投资者分享最大的利益
  4. 一旦上市，相当于一小撮真正可供公众交易的股份
  5. 比前面快得多地进入纳斯达克 100
  6. 一旦公司被纳入较大指数，它会被指数基金或 ETF 购买，在股价自然降低之前的高价值

所以这不仅仅是 IPO 本身，而是 IPO 后的事。纳斯达克 100 的指数基金或 ETF 必须购买该股票，因为它已经被纳入了指数。这是在股市形成了自然价格时，是早期购买的。这主要发生在活跃的买卖者之间争论时，但当一家公司很快加入了主要指数，它可能意味着大量被动资金即使当股价不合理时也必须购买。

这可能意味着：

  • 对股市价格形成的时间有较少的时间
  • 被动资金会进行大量购置
  • 对热门或价格过高的股票的支持更大
  • 对 ETF 持有者，401(k) 投資者及养老基金储蓄者（从而将财富从这些对公众来说一般的人和投资者转移到对该公司的现有股东投资者）的风险更大

为什么普通公众应该关心

这也可能影响不打算直接购买 IPO 公司的人。

可能影响：

  • 纳斯达克 100 ETF 持有者
  • 终身储蓄人员
  • 从业人员储蓄计划
  • 饲养计划
  • 不知道指数基金只是“中性”

被动投资者被要求遵循价格形成，而非帮助造就对 IPO 的早期稳定的高需求需求。