我正在努力推广一种哲学，称之为质量关注的价值投资。这是过去1.5年我累积的工作和表现。

这个想法很简单：

如果你持有一个质量高于市场且价格低于市场的组合，理论上你应该可以超越市场并减少风险。这直接与普遍的信念相反，即超额收益一定来自提高风险。或认为不可能构建一个高质量且价格低于市场的组合。

我不这么看，问题在于，大部分策略只解决了一半的方程式。价值投资往往导致购买低质股价低于市场的原因。质量投资往往导致高价格而高品质的公司。两者都是孤立起来都是有道理的，但都有明显的弱点。

而我所尝试的，是在一个有结构的方式中将它们结合起来。质量使用资本效率（ROIC, ROCE）进行测量。价格使用折现模型来估计公平价值与现时价格。之后，我会计算整个组合相比指标的综合比较。所以这不是找到好的选择，而是建立一个在质量和价格方面都比市场有明显优势的组合。拥有一个质量高于市场且价格低于市場的组合，理应可以长期超额收益。

这是一场艰难的旅程。这不适合大多数投资者。

其实我觉得很多人都不可能做到真正的精确性。你是在做大量分析，可能只换来比只是简单地不做事，随着时间的推移，同时投资500指数获得略微更好的回报。

我把所有东西都公开免费披露，以去除已经知道的事实偏见。如果这个方法有效，它的成败应该随着时间的推移而变得清晰。如果不是，那么它应该会很明确的失败。

至于最近的组合更新：

2026Q1至今：(-3.92)% vs SP500 (-5.09)%

2025FY：26.19% vs SP500 16.42%

如果你对此感兴趣，那么我在此贴子中不予许分享的一些文章，你可以阅读关于这门哲学和我的当前组合的更多细节。