面对历史上最大的一次供应冲击，我发现人们很不愿意分配资金到油气公司身上。

我认为这是一个公认的主题：人们看到股票价格上涨了，所以可能价格已经很高，或者已经接近高点了，或者已经晚了。

在以前的能源牛市中，纯粹的玩家油气股票的走势可以达到500-1500%。但目前大部分股票的走势只有100%或者更低，从最近的低点来看。

在能源牛市的高峰期，FCF比率通常会缩小到4-5。通常来说，刚开始时FCF比率更高，达到了12-15。我们目前看到的是更高的比率。

当我们看待整个能源市场时，只有在前20年中价格才会维持不变，并且最终才会打破这一局面。

上次打破这一局面时，也会有很多变化会对石油价格产生影响，使得底部价位大幅上升。

假如这场冲突今天就结束了（这个概率不大），那么能源行业将看到一个非常不同的形势，在这样的冲突中，不论哪个国家，都会开始储备原油。同时，受到这种冲突影响的地区也将因为通道地位而得到一个永久性利益补贴。

但如果这种冲突持续了一段时间，海湾地区的油气基础设施受到更大的损害或长期关闭，油气行业的牛市将会远比以前更大。也就是意味着像OXY这样的企业的股票价格将不会仅仅上涨500-1500%，而可能上涨1000-3000%.

我想我的重点是，无论冲突持续多久，大部分油气公司都极有价值，尤其是那些位于地缘政治安全地区（美国加拿大）的公司（OXY）。如果将历史上来的高价股市场与历史低价的油气公司相比，唯一可行的选择就是选择现金或油气股。

bye