Google 近期放出了关于 TurboQuant（一种压缩内存的算法）的概念，市场因此认为对于内存的需求将会崩盘，我们都看到百亿美元从内存股票中消失。

这正是过去一年里发生过的第二次。去年一月，深度寻找（中国的AI模型）发布，并再次引发了恐慌，但是随后市场恢复正常。同样的故事将会发生这次。

两次都证明了人们思考错了，并不是在很困难的看不见的地方。通过Deepseek，成本更低的推断（inference）使谁都能够使用AI，在需求增加反而不是减少。 TurbotQuant算法只有与推断相关的内存，完全不影响训练内存那里面的大多数HBM需求真正来自的地方。研究论文已经停放了一年，并且它甚至还未在Google上线。不是被隐瞒了信息，而是这确实都在研究论文里写的。

是的，长期投资者在这两次都获得了买入机会。但这并不是整个背景。每次这样的事情发生，零售投资者因为不理解他们的投资组合在两天内为什么会下跌7%都会恐慌性卖出，造成真实的损失并且也不再参与。接下来的下一次会更多的人选择不参与投资。

利用恐惧将市场价格抬高的新闻，没有人实际阅读的情况并不是健康的波动，它只是噪音，会慢慢削弱人们对投资的信任，而这些损失的付出永远不在那些造成它的人们中。