TD SYNNEX是世界上最大的IT通路供应商。市场价格将其视为一家。实际上，它是一家与另一个业务有根本不同的地方。

Distribution：每年营运利润为$1.72亿美元，增长42%，混合产品正在转向软件、安全和云。 根据 9 倍（同业平均值）估算，总市值约为30.3亿美元或大致与当前市值相符。

Hyve：是一家定制超大规模ODM，覆盖了所有五大美国超大规模供应商。 $6360万美元的年化营运利润，同比增长66%。按15倍（低于Celestica的价格），估算约为45.5亿美元的公司独户估值。 市场把它定的估值几乎为零。

针对Hyve的各种估值倍数可能会导致一场重磅认值。当它在收入比例上获得更多的份额时，投资者开始调整对公司估值时。

有关分离财务指标的假设：$272被隐含，而今天的价格是$193。约为40%的利好基于实际运营收入的上涨倍数和同业。 没有增长假设。

Hyve从刚刚报告为单独的部门开始，使得市场定价将其看作完全不同于上游供应商的理由存在。

四个季度的可见数据应该使混合通路供应商的估值倍数变得不断不可持续。