关于埃茨尼 (Etsy) 的最后一篇文章，我提到了他们在 $75 时的股价。我们看到，埃茨尼的业务模式依然非常脆弱，无力应对变化。以应对疫后数据的形式来看，他们允许数千个运营商和境外的大量生产商进入平台，原本强有力的平台被破坏。无法区分哪是独家销售者、哪是廉价制作的商品。

他们收入呈现连续下降，这个趋势已持久。尤其是，他们在生长期中发展了一款称为“Depop”的业务，但最终他们卖掉了这业务，但是以亏损的情况出售，而且用现金来执行。这样做的后果是可以设置虚假的股价，并且每当零售业者放弃他们就会进行大规模回购。公司完成买回到股本后，我认为会看到对公司股价的价值评估下降约25-30%，并且会看到疯狂的当前市盈率（P/E）达到37。

依然是他们最快增长的业务段，但依然以亏损形式卖掉。再加上埃茨尼的债务，我们可以看出股价远远低于实际价值。

重新评估后，认为每股35美元是最好的价格了。

我目前正在短对埃茨尼股票，我清楚的认识到了写这个文章不是为了给投资者留言，而是希望受众可以自行做出判断。欢迎所有反馈（评论）。