去看软件云服务(Saas)。全部都是被高估的。基本面并没有改变。克劳德(Claude)正在恐吓市场... 我们尚未看到哪些问题会影响任何软件。只是猜测... 前后都有。

这是来自“在下面10个 stocks 在10年低P/FCF下哪一只你会买”的帖子的顶级评论。

基本面是如何没有改变的？

人们太多地关注克劳德/vibe coding是否会取代 Saas。基本面的确实会改变，特别是席位模式。

尽管你还无法“与感觉相称”整个 Saas 平台，但是你却可以“与感觉相称”足够的自动化，减少总的座位数，导致座位数减少。

即使 Saas 提供商也将会提供更多的自动化，以在人工智能时代中保持竞争力，这样又会导致座位数减少。

该行业最终将从席位模式向使用模式转变。巨大的不确定性在于新模型是否可以保持相同的收入流，这正是驱动当前重新估值的主要原因。

目前软件仍然是人使用的工具，但是即使是短期内，它将是人类控制 AI 代理者，使用软件的工具。

这与我的公司正在进行的就是一样的。过去几个月中，我们已经花了更多的时间来创建自动化，用于我们以前做的事情。

如果你现在投资 Saas， 你不在投资 “基本面不在改变”，你是在打赌他们能够转换整个业务模式。