近年来，这家公司似乎遭遇了不少问题，而且最糟糕的是，这似乎是自我加剧的问题。

  1. 他们直接向消费者销售，砍掉了批发商，破坏了这些关系
  2. 他们把AF1，AJ1，Dunks大量推入市场，杀死了某些最佳品牌的热度
  3. 他们追求了生活方式收入，而几乎抛弃了运动性能的身份（我认为这是一个重大战略错误）
  4. 他们的一个最糟糕的决定是建立了一个固定的成本基建，来服务于一个从未达到管理预期规模的数字业务
  5. 他们误读了中国的渠道动态，让数字和批发的库存同时积压
  6. 他们的EMEA市场展现出了结构性管理不善，因此管理层的回应是用销量掩盖问题，而不是解决结构性弱点
  7. 他们试图同时解决所有问题，但是在一个弱化的品牌权益和各地库存高涨的基础上，这只会使情况更加糟糕

管理层现在坚称，他们正在纠正这些错误。他们的主要论点是，公司从未失去其根本优势（运动员关系、创新能力、品牌权益、批发基础设施、全球规模等），所有的错误都是因为缺乏纪律。

在之前的财报电话会议中，他们似乎很明确地表示，时间线要长于他们最初的预期，某些地区的状况要复杂于最初的诊断。中国和EMEA相对于北美来说有结构性弱点，需要更多时间。

他们指引Q4收入将在$11.1亿的去年同期总额的2%到4%之间。如果收入报告低于$10.6亿，Nike会非常负面。他们在北美市场展现出强劲表现，这是他们的论点的关键。如果北美市场不如预期，他们的论点就会破裂。

我正在跟踪公司在即将到来的财报中的~24个具体里程碑，如果有兴趣的人想知道，我会分享更新。目前，股东们希望Nike能够解决过去的错误，坚持他们正在提出的清理论点。

我认为，目前股价在28倍前期收益率上，尤其是考虑到最好的信号是基本面下滑放缓，而不是逆转。这是一个非常薄弱的基础来支撑28倍的市盈率。