Palantir 昨天发布了财报，营收为23亿美元，比去年同期增长96%，美国商业营收首次超过美国政府营收。股价在盘前下跌约6%。

这里是我认为发生的原因。在约140倍的滚动业绩下，股价已经预期了如此的季度业绩，所以没有什么可以让人惊讶的。

即使是业绩超出预期的幅度也不一定能预测股价的变动。在过去的18次报告中，最大的超出幅度为8.3%（2025年11月），而随后股价下跌了7.9%。在这次报告之前，Palantir 已经在17次中的18次报告中超出预期，而股价在随后的8次报告中仍然下跌。

因此我的看法是，当96%的季度业绩无法推高股价时，估值倍数在发声，而不是业务本身。