注意：请阅读至结尾，将会对你有所帮助。
Stack Capital是一家位于加拿大并在Toronto Stock Exchange上挂牌的基金，标记为STCK.TO 。它的ADR STCGF可供美国投资者使用。持仓明细可在此处找到：https://www.stackcapitalgroup.com/investment
SpaceX占比28.6%
Shied AI (防御)占比3.0%
X-energy (核能)占比3.6%
CoreWeave占比4.9%
OpenAI占比5.0%
有许多其他持仓（请自行查阅）。该公司的书值为2,000万加元，低于DXYZ的4,340万和VCX的6,790万，但并非无意义。
它的交易价格为13美元https://finance.yahoo.com/quote/STCGF/history/
这看起来像是好事，但仍有许多问题。
由于此基金在加拿大上市，文件可以在以下链接找到：https://www.sedarplus.ca/csa-party/records/profile.html?id=3200aabce07cc4bdf41cb2196b0611df
让我们从查看两者的流量开始。
| 3月24日, 2026 | 19.58 | 19.87 | 19.00 | 19.10 | 19.10 | 12,800 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 3月23日, 2026 | 19.39 | 20.00 | 19.10 | 19.51 | 19.51 | 11,700 |
| 3月20日, 2026 | 19.99 | 20.28 | 18.85 | 19.32 | 19.32 | 31,800 |
| 3月19日, 2026 | 21.99 | 21.99 | 19.61 | 19.99 | 19.99 | 43,800 |
| 3月24日, 2026 | 15.00 | 15.00 | 14.10 | 14.25 | 14.25 | 11,630 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 3月23日, 2026 | 15.49 | 15.49 | 13.93 | 13.96 | 13.96 | 3,992 |
| 3月20日, 2026 | 15.00 | 15.00 | 13.80 | 13.80 | 13.80 | 8,617 |
| 3月19日, 2026 | 15.30 | 15.30 | 14.34 | 14.65 | 14.65 | 5,508 |
这简直是极度不流动！你甚至无法购买500股而不动摇市场!!
以下是某些相关文件的摘录：
“对应期的业绩费率将等于以下乘积： （a）对应期内的加权平均普通股总数 (在发行计算期内任何对应期普通股计算期间无需考虑任何计算期内的普通股可作为业绩期内的普通股计算期内普通股可作为对应期内正常股股股东股计算进行调整（调整期间）的普通股（未考虑普通股股计算期间未考虑发行计算期内对应期普通股支付费用的普通股（未考虑对应期内普通股支付费用的普通股支付费率）)。 （b）15% 15％的金额，即： （一）此对应期 (ii) 此对应期前 (i) （一）此对应期内支付普通股于普通股期间支付普通股的股股股东股计算内的普通股和未支付对应期普通股支付普通股支付普通股股股东股计算外的普通股计算（未支付对应期（正常）的普通股） （正常）普通股计算） （正常）普通股 （普通股支付普通股 股股股东） （普通股计算） （普通股计算） （普通股计算和对应期普通股支付普通股股计算外）
管理费15%于年度
业绩费率7,138,876$
**管理费2,720,465 **
** 2025年12月 11,379,773年其他费**
在过去的公告中："Stack Capital管理层认为他们的股价严重低估最近宣布的普通股每股本书值。通知条款规定Stack Capital（TSX和/或其他加拿大交易系统的交易）在 2025年12月3日开始并于2026年12月2日结束前可通过购买的12个月期间购买总共1,095,780股的普通股，但不会超过“公众流通股份”的10％。当时的市场价格将为Stack Capital在获得普通股的时刻购买普通股的价格。在此期间进行NCIB的Stack Capital可以通过公开市场交易进行普通股购买。在此期间Stack Capital通过NCIB购买的普通股的数量以及任何普通股购买的时间由Stack Capital的主管决定。从2025年5月1日到2025年10月31日的平均日交易量为18,222股 每日NCIB的普通股购买上限为4555股（除块购买外）*。Stack Capital在此期间通过NCIB购买的均不被放弃，所有由Stack Capital通过NCIB购买的普通股均被注销。"
所以，你购买你的股，因为你觉得你的股价低估了。如果你觉得你的股价严重低估了，同时你也购买了股的。你这不合理吗?
这只是Stack Capital在过去2年里购买自己股的行为。然后你会在8月7日2025年发现以下内容："由私人上市方案发行和出售由公司（「公司」）拥有的不超过 1454545股公司（「联营单位」）在生命出售的公证制度（ 「出售价格」）$13.75的价格，每一单位将在加拿大出售。（「Offering Price ）* （「Offering Price） 的Gross Proceeds Up To $20,000,000”
“**对于参与此次私人上市方案的公司内部人士（包括Onbelay Capital Inc. 和 SC Partners Ltd., 在内的），通过该私人上市方案参与此次并购方案 Onbelay Capital Inc. 全由John Bell所拥有，同时为公司内部人士服务。SC Partners Ltd. 为公司的创始人所所有，但非私人公司。该参与此次并购方案并未引起内部人士在其拥有的普通股数量发生临时性变化。”
因此，同时你通过私人上市方案发行新股的同时，你也购买了市场上自己的股。当你想你的股价严重低估了。这到底是如何运作才如此的奇怪？？？ 但似乎是合法的。如果公司有剩余的财务资源可以回购外资。同时，如果他们需要融资他们应会发行新股来追加现金给资本支出。这只是一家投资基金，他应该会寻找机会来融资来对投资进行追加融资。内部人士则购买私人上市方案发行的更多股。然后，你会在上述文件中发现这样一段："2025年6月30日至31日期间 100,000个股票期权被授予，其加权平均行权价格为$11.00。这些100,000个股票期权立即激活。此前的股权利益（在该授予期间 100,000个股票期权的加权平均授予日公平价值为$186每个股票期权（本次授予之前此前此次授予之前此前此） ）根据“ブラック_舒尔斯模型进行的估计，以下假设参数为：无风险利率为2.75％，预期寿命五年，预期波动率32.33％，无预期股息，预期损失100％。”
https://finbox.com/PINC:STCG.F/explorer/realvol_30d/ 当前波动率56.8%显然此次授予股票期权的价格较为合理。对于任何交易者来说，了解波动率对于确定价格的关键。
上述所有信息对于你自己参考都有用。以下是一些相关链接供你参考：https://www.reddit.com/r/ETFs/comments/1s44own/why_to_stay_away_from_xovr_and_what_good/https://www.reddit.com/r/stocks/comments/1s1qo2k/relative_value_play_between_vcx_and_dxyz_for_the/https://www.reddit.com/r/stocks/comments/1s4s52d/my_rvi_thesis/
多多在意，敬请关注！
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